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20260126 precious metals overheat – imminent breakout ?

par | Jan 26, 2026 | Commodities, Uncategorized | 0 commentaires

📅 Mise Ă  jour : 26 janvier 2026 – session du 26-27 Shangai disponible (voir plus bas)  

🚹 ALERTE : AccĂ©lĂ©ration Parabolique en Cours

Silver en breakout vertical — passage de $99 (vendredi) Ă  $114-117 aujourd’hui. Mouvement de +15-18% en 2 sessions. Phase d’euphorie terminale potentielle.

🎯 Dashboard SynthĂ©tique

Silver Spot
$114-117
+270% YoY | ATH
Ratio Or/Argent
~44:1
Gold ~$5,128 / Silver ~$116
Gain Hebdo
+55%
Meilleure semaine depuis 1998
Score Global
6/10
⚠ Momentum extrĂȘme

🚀 VĂ©locitĂ© du Mouvement — Analyse Historique

PĂ©riode Variation Contexte Historique
24h +8-10% 🔮 ExtrĂȘme (>2σ)
1 semaine +55% 🔮 Meilleure semaine depuis 1998
1 mois +55% 🔮 Comparable à 1979-1980
YTD 2026 +65% En 26 jours
1 an +270% 🔮 Record absolu
⚠ Pattern Parabolique IdentifiĂ©
Ce type de vélocité (+55% hebdo) est historiquement insoutenable. Les seuls précédents comparables sont Hunt Brothers 1980 et le mini-squeeze de 2011. Dans les deux cas, une correction de 50%+ a suivi dans les semaines/mois suivants. Le timing du top est impossible à prédire, mais la structure est fragile.

📊 COT Report – Positioning Futures (20 Jan 2026)

Catégorie Long Short Net % OI
Non-Commercial (Spéculateurs) 42,965 17,751 +25,214 28.3% / 11.7%
Commercial (Hedgers) 43,723 90,112 -46,389 28.8% / 59.3%
Open Interest Total 152,020 contrats (+507 vs. semaine précédente)

Lecture : Net long spĂ©culatif Ă  ~25k contrats = zone modĂ©rĂ©e. Les pics historiques de surchauffe sont >50k. Changement hebdo : -4,372 longs, +2,474 shorts → lĂ©gĂšre contraction du positionnement bullish.

💰 ETF Flows – SLV (iShares Silver Trust)

PĂ©riode Flows Signal
5 jours -$495M 🔮 Sortie
1 mois -$298M 🔮 Sortie
3 mois +$486M 🟱 EntrĂ©e
6 mois +$1.6B 🟱 EntrĂ©e
1 an +$2.3B 🟱 EntrĂ©e
⚠ Divergence dĂ©tectĂ©e : Les ETF flows sont nĂ©gatifs sur 1 mois (-$298M) malgrĂ© la hausse des prix. Pattern classique de distribution institutionnelle — les « smart money » prennent leurs profits pendant que le retail FOMO.

🏩 Inventaires Physiques – Stress Terminal

COMEX (New York)

MĂ©trique Valeur Commentaire
Stock Total ~446 Moz Au 7 janvier 2026
Registered (Livrable) ~127 Moz 🔮 Niveau critique
Retraits Jan (7 jours) 33.45 Moz 26% du registered disparu en 1 semaine

LBMA (Londres)

MĂ©trique Valeur Commentaire
Stocks Eligible ~155 Moz (4,821t) -70% depuis 2020
Lease Rate 1M ~8% vs. 0.3-0.5% historique 🔮
📈 Lease rates Ă  8% = signal de pĂ©nurie physique extrĂȘme. Les dĂ©tenteurs de mĂ©tal exigent une compensation anormalement Ă©levĂ©e pour le prĂȘter. Le systĂšme papier craque.

⚖ Ratio Or/Argent — Compression Historique

Ratio actuel : ~44:1

Calcul : Gold $5,128 / Silver $116 = 44.2

Compression de 56 points depuis le pic d’avril 2025 (100:1). On approche dĂ©sormais des niveaux extrĂȘmes historiques :

  • 1980 (Hunt Brothers) : 17:1
  • 2011 (QE infinity) : 32:1
  • Aujourd’hui : 44:1
  • Moyenne long terme : 60-70:1

BMO Capital Markets avertit qu’on approche un bottom historique du ratio — mais cela peut signifier soit que silver monte encore, soit que gold rattrape.

đŸŽšïž Scoring des Catalysts — Mise Ă  Jour

Catalyst Poids Signal Actuel Score Alerte
DĂ©ficit Physique 25% Lease rates 8%, COMEX draining 9/10 🟱 Intacte
Industriel 30% Solar, AI, EV demand 8/10 🟱 Intacte
MonĂ©taire 25% Fed pause, Powell remplacement? 7/10 🟡 Volatil
Momentum/SpĂ©culatif 20% +55% hebdo, vĂ©locitĂ© extrĂȘme 3/10 🔮 SURCHAUFFE

Score composite : ~6/10 — Fondamentaux solides MAIS momentum en zone de danger extrĂȘme. Le catalyst spĂ©culatif est passĂ© de supportif Ă  potentiellement destructif.

Lecture : Le score fondamental reste Ă©levĂ© (8/10), mais le score momentum/technique s’effondre Ă  3/10 Ă  cause de la vĂ©locitĂ© insoutenable. C’est le pattern classique de fin de mouvement : les fondamentaux sont toujours bons, mais le prix a trop avancĂ© trop vite.

🚹 Signaux de Retournement

🔮 Alertes Critiques Actives

  • VĂ©locitĂ© +55% hebdo → historiquement insoutenable, prĂ©cĂšde corrections majeures
  • Ratio or/argent Ă  44:1 → zone extrĂȘme, proche des bottoms historiques (1980, 2011)
  • ETF outflows persistants malgrĂ© rally → distribution institutionnelle confirmĂ©e
  • Headlines mainstream partout → signal contrarian classique de fin de mouvement
  • Forecasts dĂ©lirantes ($275, $300) → euphorie retail caractĂ©ristique

🟡 À Surveiller de Prùs

  • COT vendredi prochain : explosion du net long managed money = confirmation surchauffe
  • Lease rates : si passent >10% = squeeze terminal en cours
  • COMEX Registered : si <100 Moz = cash settlement imminent
  • Volume : climactic volume + reversal = signal de top
  • Gold : si gold corrige pendant que silver monte = divergence bearish

🟱 Supports Structurels (EmpĂȘchent Crash Total)

  • DĂ©ficit physique : 6Ăšme annĂ©e consĂ©cutive maintenant
  • Restrictions export Chine (Jan 2026) → ~65% offre mondiale « ring-fenced »
  • Demande industrielle incompressible (solar, AI, EV)
  • Central banks Ă©mergentes accumulent
  • Lease rates 8% = pĂ©nurie physique rĂ©elle, pas que spĂ©culation

📍 Niveaux Techniques ClĂ©s

Type Niveau Commentaire
Range Actuel $114-117 🔮 Zone de blow-off potentiel
RĂ©sistance Psycho $120-125 Extension possible si squeeze continue
Support 1 $100 Breakout level — doit tenir
Support 2 $90-95 Zone de rechargement si correction
Support Majeur $70-75 MM50 weekly / correction -35%

🎯 ScĂ©narios

Scénario A : Blow-off Top (Probabilité 40%)

Extension vers $120-130, puis correction brutale de 30-40% vers $75-85. Pattern typique des phases paraboliques. Risk/reward défavorable pour nouvelles positions.

Scénario B : Consolidation Haute (Probabilité 35%)

Range $100-120 pendant 2-4 semaines pour digĂ©rer les gains. Le stress physique empĂȘche une correction profonde. Rechargement possible sur pullbacks vers $100-105.

Scénario C : Squeeze Terminal (Probabilité 25%)

Si COMEX/LBMA craquent vraiment (cash settlement, inventaires Ă  zĂ©ro), extension vers $150-200. ScĂ©nario extrĂȘme mais pas impossible vu les lease rates Ă  8%.

Recommandation tactique : Phase actuelle = HOLD positions existantes, Ă©viter d’ajouter. Attendre pullback vers $100-105 minimum pour considĂ©rer un rechargement. La vĂ©locitĂ© du mouvement (+55% hebdo) est insoutenable court terme.

📋 Checklist de Suivi Quotidien

Indicateur Source FrĂ©quence Seuil d’Alerte
COT Managed Money Net Tradingster Hebdo (vendredi) >40k = surchauffe
SLV ETF Flows ETFdb Quotidien 3 semaines outflows consécutifs
COMEX Inventory MacroMicro Quotidien Registered <100 Moz
Silver Lease Rates Bloomberg / Kitco Quotidien >10% = squeeze imminent
Ratio Or/Argent GoldSilver Quotidien <40 = extension / >60 = rotation gold
SLV Premium/Discount NAV iShares Quotidien >3% premium = surchauffe

📚 Contexte Macro Additionnel

  • Chine (Jan 2026) : Nouvelles restrictions export sur l’argent raffinĂ© → ~65% de l’offre mondiale « ring-fenced » pour usage domestique
  • Demande solaire : ~150 Moz/an, croissance 15-20% YoY. Chaque 100GW installĂ© = ~10 Moz de demande additionnelle
  • Production miniĂšre : ~820 Moz/an, stagnante. 70% de l’argent est un sous-produit (zinc, cuivre, or)
  • DĂ©ficit structurel : ~200 Moz/an depuis 2021, 6Ăšme annĂ©e consĂ©cutive
  • Fed : Trump interviewe des candidats pour remplacer Powell → potentiellement dovish
  • GĂ©opolitique : Tensions Greenland, tarifs Canada-Chine → flight to safety

Article généré le 26 janvier 2026. Les données COT sont au 20 janvier 2026. Silver spot au moment de la rédaction : $114-117.

Disclaimer : Cet article est Ă  but informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.

📅 Update : 27 janvier 2026 07:30- Session Asie

🔍 Divergence Shanghai vs Occident — Signal ClĂ©

⚡ Observation Majeure

Malgré le dump du silver spot occidental (-8% depuis le pic de $118), les futures Shanghai (AGM2026) tiennent les highs à +19%. Cette divergence remet en question le scénario de blow-off top.

📊 Comparatif des Performances

Instrument Performance Comportement
AGM2026 (Shanghai Futures) +19.01% 🟱 Leader — tient les highs
SSLV (2x Leveraged) +13.86% 🟡 Correction depuis le pic
Silver Spot +12% (~$108) 🟡 CorrigĂ© de $118 Ă  $108
Platinum, Palladium, COPX +5-7% âšȘ Sous-performance relative
URNM (Uranium) -2.99% 🔮 Rotation out

🧠 InterprĂ©tation

Arguments Bullish (Conserver la Position)

  • Prime Shanghai qui s’Ă©largit — La Chine continue d’absorber le physique malgrĂ© le dump occidental. Ce n’est pas un blow-off spĂ©culatif pur, il y a une demande rĂ©elle.
  • Nature du dump occidental — Probablement des liquidations forcĂ©es (margin calls) et du trading algorithmique, pas nĂ©cessairement une sortie de la smart money sur la thĂšse.
  • Backwardation physique — Le prix « papier » baisse mais le physique reste demandĂ©. Pattern classique de squeeze.
  • Restrictions export Chine — L’arbitrage est impossible, la prime peut persister voire s’Ă©largir.

Risques Ă  Surveiller

  • VĂ©locitĂ© +55% hebdo — Reste techniquement insoutenable, mĂȘme avec des fondamentaux solides.
  • Convergence bearish possible — Shanghai pourrait rattraper Ă  la baisse plutĂŽt que l’inverse.
  • ETF outflows occidentaux — Les institutionnels distribuent, signal de prudence.

📈 RĂ©vision des ScĂ©narios

ScĂ©nario ProbabilitĂ© Initiale ProbabilitĂ© RĂ©visĂ©e Évolution
Blow-off top + crash 30-40% 40% 25% ↓ Moins probable
Consolidation haute $100-115 35% 45% ↑ ScĂ©nario central
Squeeze terminal vers $130+ 25% 30% ↑ Plus probable

Conclusion : La divergence Shanghai/Occident suggÚre que le stress physique est réel, pas juste du FOMO retail. La prime chinoise agit comme un « floor » sur le marché.

🎯 Plan d’Action RĂ©visĂ©

Recommandation : HOLD

  • Conserver la position SSLV — La prime Shanghai est une assurance contre le crash.
  • Surveiller la convergence :
    • Si Shanghai dump aussi → rĂ©duire l’exposition
    • Si Shanghai tient et spot rebondit vers $112-115 → thĂšse intacte
  • OpportunitĂ© d’achat — Si spot touche $100-105 avec Shanghai toujours en prime → renforcer.

🚹 Signal de Sortie

Le vrai signal de fin de bull run serait : Shanghai qui perd sa prime et converge vers le spot occidental Ă  la baisse. Tant que cette divergence positive persiste, le squeeze physique reste actif.

📋 Indicateurs à Monitorer

Indicateur Ticker / Source Signal Bullish Signal Bearish
Shanghai Futures SHFE:AG1! Tient les highs / Prime vs spot Converge Ă  la baisse
Shanghai Spot (T+D) SGE:AGT+D Premium > 5% Premium disparaĂźt
Silver Spot OANDA:XAGUSD Rebond > $110 Cassure < $100
COMEX Futures COMEX:SI1! Backwardation Contango Ă©largi

Analyse basée sur la session Asie du 27 janvier 2026. Silver spot ~$108, Shanghai AG Futures ~$114.

📅 Update : 27 janvier 2026 — 07:30

On constate un breakout marquĂ© du silver sur le marchĂ© US, survenu 1h30 aprĂšs la fermeture du LSE. MalgrĂ© cette volatilitĂ©, les futures Shanghai (AG) conservent leur premium — signe que le stress physique reste intact.

Remarque structurelle : La faiblesse des liquiditĂ©s sur le LSE, combinĂ©e au dĂ©calage horaire, crĂ©e une situation d’impuissance pour l’investisseur europĂ©en captif des produits PRIIPS/UCITS.

Scénario de stress : Que se serait-il passé en cas de vrai crash silver ?

  1. Les investisseurs avec accÚs aux marchés US auraient trim ou liquidé en temps réel
  2. Les opĂ©rateurs chinois auraient fait de mĂȘme sur Shanghai
  3. Les captifs du systĂšme europĂ©en seraient arrivĂ©s Ă  09:00 le lendemain pour constater les dĂ©gĂąts — et prendre leurs pertes dans un marchĂ© illiquide en pleine dĂ©bandade

Résultat : perte sÚche assurée.

Le problĂšme est asymĂ©trique : les marchĂ©s UCITS ne comptent pas en volumes globaux, donc ils suivent sans influencer. L’investisseur europĂ©en subit le prix, il ne le fait pas.

En trĂšs clair et rĂ©sumĂ©, tu (francais ou europĂ©en) est bloquĂ© dans un Ă©cosystĂšme oĂč :

– Les ETFs US (SLV, SIVR) sont interdits Ă  la vente aux particuliers EU
– Les produits UCITS (SSLV, PHAG, etc.) tradent uniquement sur LSE/Xetra aux horaires europĂ©ens
– 80%+ des volumes silver se font sur COMEX (US) et SHFE (Chine) quand tu dors ou que ton marchĂ© est fermĂ©

LSE : London Stock Exchange
PRIIPS/UCITS : normes de protection européennes du « consommateur européen » de produits financiers 

Illustration (pointillés = fermeture des tickers UCITS-compatibles à 16:30 LSE) : « Comment devenir la victime désignée du systÚme financier. »

 

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