Résumé d’un très long article de Ben Thompson :
Récap Apple Q1 FY26
Résultats explosifs :
iPhone +23% à $85.3B, CA total record ~$144B
Chine +38% à $25.5B — meilleur trimestre depuis 4 ans
Le twist supply chain :
Cook pointe explicitement TSMC comme contrainte. La demande iPhone 17 a largement dépassé les prévisions, Apple est en « supply chase mode ». Guidance Q2 : +13-16% mais bridée par le manque de puces N3P.
Ce qui se joue en coulisses :
TSMC a maintenant Nvidia comme premier client (avant c’était Apple)
N3P partagé avec Qualcomm, AMD MI350, Microsoft Maia 200, Amazon Trainium 3
Apple explore potentiellement d’autres fondeurs pour les puces low-end
Pression mémoire à venir sur les marges
La thèse China confirmée :
Thompson ressort son article de 2017 — en Chine, WeChat neutralise l’avantage iOS, seul le design industriel compte. L’iPhone 17 = nouveau design = hausse des ventes. Pattern cohérent avec iPhone 6, X, 13 Pro. L’iPhone 15 Pro (titane mais même look) n’avait pas bougé les ventes.
Bottom line : Apple a livré un trimestre monstre mais révèle sa vulnérabilité supply chain face à la nouvelle concurrence AI pour la capacité TSMC. La Chine reste un marché « à reconquérir à chaque génération. »
On voit bien que le marché chinois décorrele fort.. Comme je disais les chinois ont maintenant leur propre marché intérieur.